Colombia es el segundo país que paga más intereses por deuda soberana
En la última subasta de TES el corte fue de 13,39 %, luego de Brasil que con papeles a 14,15 %
Redacción Economía
EL NUEVO SIGLO
Bogotá, marzo 10, 2026_ RAM _Mientras el Gobierno utiliza operaciones de manejo de deuda, como el canje de TES, para suavizar el perfil de vencimientos, Colombia es uno de los países que está pagando intereses más altos.
Esta estrategia fue la que utilizó en enero pasado, con un $19,3 billones y en los que se buscó recalibrar los vencimientos de corto plazo por largo plazo, enfrentando tasas de interés altas que superan el 13 % en algunas operaciones.
De acuerdo con un informe de Bloomberg, Colombia, con 13,39 %, es el segundo país en la región que está pagando los intereses más altos por conseguir deuda, luego de Brasil con 14,15 % y es la quinta de los países emergentes.
Para los analistas, Colombia se está financiando caro en todos los tramos de la curva, tanto en el corto como en el largo plazo. En los TES a un año, en la última subasta realizada por la Dirección de Crédito Público, la tasa de corte fue del 13,39 %, superando máximos que no se veían desde enero de 2023. En el caso de los bonos a 10 años, las tasas también se mantienen en niveles elevados.
Así pues, en el análisis de Bloomberg, dentro del grupo de economías emergentes Colombia se posiciona con la quinta tasa más alta en bonos a 10 años, con 13,27 %. Solo es superada por Líbano, con 37,74 %; Turquía, con 29,90 %; Nigeria, con 15,65 %; y Brasil, con 14,15 %.
Pagando a tasas del 13,27 %, si se le descuenta el último dato de inflación, de 5,29 %, el país presenta una tasa real a 10 años de 7,98 %.
En este escenario, tanto las tasas a un año como a 10 años superan el nivel de 13 %. Además, la diferencia entre ambas es cada vez menor, con una tasa ligeramente más alta en el tramo de un año, lo que refleja un aplanamiento en la curva de rendimientos.
Ante esta situación, David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente, explicó que “refleja una coyuntura en la que la expectativa del mercado es que las tasas en el corto plazo van a subir de forma considerable”.
Entre los factores que han presionado al alza las tasas de la deuda pública está el deterioro de las cuentas fiscales, que inicialmente se originó por la caída del recaudo tributario y el aumento del déficit.
Como mecanismo para financiar ese desbalance, el Gobierno recurrió a una mayor emisión de bonos a un año con el fin de obtener liquidez para atender compromisos inmediatos. Sin embargo, esa mayor oferta de papeles redujo su precio y, como consecuencia, terminó elevando la tasa de estos títulos.
Cabe resaltar que el Gobierno enfrenta un pico de más de $130 billones en el servicio de la deuda en 2026 y una alta concentración de vencimientos hasta 2033. Esta elevada carga de deuda no tiene precedentes en los últimos años y, además, entre 2026 y 2033 el servicio de la deuda interna se mantendrá en niveles históricamente altos.
Además de esto, este nivel de endeudamiento es altamente preocupante si se mira el rendimiento del bono colombiano, el cual en la última década subió 4,3 puntos porcentuales.
Por otra parte, los resultados de las elecciones legislativas y de las consultas interpartidistas del 8 de marzo llevaron a Morgan Stanley (MS) a revisar su lectura sobre los riesgos para los activos colombianos. El banco concluye que el escenario posterior a la jornada electoral reduce la probabilidad de desenlaces extremos para la deuda soberana y otros instrumentos vinculados al país.
El exministro de Hacienda, Juan Camilo Restrepo, explicó a los medios que el encarecimiento de la deuda también está relacionado con el deterioro de la disciplina fiscal. “Afectó en gran medida el abandono de la regla fiscal. No había razones de peso para hacerlo”, señaló.
